聚福彩票手机版:央行從嚴界定「非標」 業內人士:銀行理財影響有限

聚福彩票手机版央行從嚴界定「非標」 業內人士:銀行理財影響有限

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華泰證券宏觀分析師李超近日認為♂↑♂,作為資管新規核心問題之一△▽,非標嚴格定義有利於防控金融風險⌒。其中♂,《認定規則》給出了標準化債權類資產的「白名單」:指依法發行的債券、資產支持證券等固定收益證券⌒△,主要包括國債、中央銀行票據、地方政府債券、政府支持機構債券、金融債券、非金融企業債務融資工具、公司債券、企業債券、國際機構債券、同業存單、信貸資產支持證券、資產支持票據、證券交易所掛牌交易的資產支持證券π,以及固定收益類公開募集證券投資基金等π◇⊙。

銀行理財影響有限隨着《認定標則》的出台〇,也將影響各金融機構對資產配置的調整☆。上海一家大型券商債券研究員對時代周報記者表示:「非標的主要通道是信託π⊿,這些產品的資金相當一部分來自銀行?,但銀行理財有35%的非標配置限制⊿,所以一些非標的信託產品去北金所、銀登中心掛牌后變成所謂的非非標□,銀行就不受這個限制可以投□↑。但現在非標認定新規堵住了北金所、銀登中心等這類擦邊球式的非標新增路徑π♀♂。」

根據國盛證券金融團隊的測算☆,「非非標」產品共計1.8萬億元左右↑,包括理財登記託管中心的理財直接融資工具(約2500億元);銀登中心的信貸資產流轉和收益權轉讓相關產品(粗略估計約7500億元);北金所的債權融資計劃(無公開規模數據);中證報價系統的收益憑證(約5000億元);保交所的債權投資計劃、資產支持計劃(約3000億元以內)⌒☆∵。

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超市場預期的是△☆┊,央行嚴格定義標準化債權類資產∴π♀,在與資管新規保持一致的前提下進一步明確前期模糊不清的部分?﹡,銀登中心、北金所、理財直融工具、中證報價系統、保交所的產品明確為「非標」π◇。此前銀登中心、北金所等相關產品一直被認為是「非非標」♂,隨着這部分產品明確為非標☆⌒,「非非標」將成為歷史⊿。

「非非標」成歷史《認定規則》是此前資管新規的配套措施∟▽。2018年4月♂,為了防範和化解不合規影子銀行的巨大風險隱患┊♂,引導資管產品回歸本源∴△π,醞釀許久的資管新規落地△♂∟。

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《認定規則》將加速信託業轉型⊙。邢成對時代周報記者表示⊙,此前信託公司轉型較慢有多方面的原因:「主觀上↑?⌒,信託公司還是認為原有的非標型產品還有很大的市場空間和挖掘潛力☆,非標理財產品無論從市場需求還是資產端的供給來看都還有較大的發展前景⌒▽♂。因此這種轉型的迫切性在主觀上不會很強◇∟,換句話說┊,有更熟悉的產品模式可以做?,就不願轉向相對陌生的產品模式⌒↑↑。同時﹡♀┊,從信託公司的專業能力和團隊結構上┊,對標準化的產品還相對陌生∴。」

根據監管要求☆△∵,非標準化債權類資產的終止日不得晚于封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日∵⊿♀,這大大增加了銀行理財投資非標的難度﹡。符合資管新規的產品需要做到期限匹配、不再多層嵌套π♂♀。

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上述產品並非全部由理財產品所持有△⊙。近日↑┊,國盛證券分析師馬婷婷指出∴,「非非標」認定為「非標」后♀┊,對銀行理財業務帶來的增量影響有限⊙。數據顯示⊿↑,6月末◇,銀行理財投向非標共計約4.3萬億元∟⌒♂,極端情況下即便加上所有的非非標1.8萬億元?,占理財產品總額(22萬億元)的比例約27%∵,距35%的監管要求上限仍有一定距離◇∴。

隨着《認定規則》的出台π↑,信託業的轉型將會明顯提速⊿∵⊿。

「客觀上⌒∵△,監管的要求在後來有所鬆動⊙↑⊙,彈性似乎大了一些☆▽,所以轉型剛性也沒有那麼強烈π。在標準化產品基礎資產包的遴選、配置上來說┊∴,信託公司的轉型也需要一個過程◇♀↑。因此轉型速度會有些滯后∵∟。」邢成指出π⊙∴。

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上述配套細則將對資產管理機構的配置行為產生影響⊿,有利於切實防控金融風險∴,尤其將推進信託行業加速轉型π。

10月14日π⊙,中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成對時代周報記者表示:「實際上按照資管新規的要求⌒♂,信託公司也是應該啟動非標轉標的進程⊿,逐漸將原來以非標為主的產品模式向凈值化、標準化、基金化來轉型⊙∴〇。但由於種種原因?♀,信託公司的專業、團隊準備上的滯后等等♂,轉型的步伐慢了一些﹡♂。而商業銀行的轉型速度是非常快的﹡□〇,而這次的《認定規則》會加速信託行業的轉型⌒◇π。」

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此次《認定規則》的主要內容⊙,一是對資管新規的五大認定標準進行擴充和細化;二是對目前市場關注的債權類資產屬性劃分進行明確;三是對未來其他資產申請標準化資產認定給出相關規定?↑♂。

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對於市場認為「超預期」的部分┊◇﹡,邢成認為:「相對於信託公司人才、物力、組織結構等方面的準備而言△♂,會覺得有些超預期⊿┊,但實際上從內容上看就是監管規章的一個細則和落地細化π,並沒有說更嚴格?π。」

實際上▽,銀行理財的轉型早已開始♂∟。華東地區一家中型股份制銀行理財部門人士對時代周報記者表示:「銀行這幾年已經不再將非標作為資產擴張的主要路徑□﹡,轉型的力度很大∟♀♀,資產配置策略明確表現為『非標轉標、非信貸轉信貸、表外轉表內』π⊙,這次的《認定規則》對銀行理財的影響並不大∟♂□,這個細則的出現也不是很突然↑↑,在監管的整體思路上是連貫的☆,循序漸進的﹡,市場也沒有很驚訝∴﹡□。」

數據顯示☆,2019年上半年以來□?♂,股份制銀行理財規模大幅下降⊿〇⌒,主要原因就是銀行在壓縮非標▽。加速信託轉型多位受訪業內人士告訴時代周報記者┊◇,在各大金融機構中◇∴,受影響最大的是信託機構↑△。華創證券固收團隊認為☆,銀行理財一方面將拉長負債久期☆,減少非標投資☆⌒,滿足資產匹配要求;另一方面由於可投標的減少會降低理財收益率⌒♂□,或促使銀行理財進一步下沉信用資質或部分轉向權益市場獲取收益⊙。信託及券商對非標的依賴會進一步下降☆,過去部分以非標投資為主的機構或面臨轉型⊙∟□,成為高收益債的潛在投資者┊。

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時代周報記者 盛瀟嵐 發自上海資管新規的重要配套細則出爐∴⊿。10月12日♀,央行發佈的《標準化債權類資產認定規則(徵求意見稿)》(下稱《認定規則》)♂∴↑,是資管新規的重要細則文件∟﹡⊿,其列舉了14項標準化資產﹡,並對標準化資產的五大認定條件進行了詳細說明♀。《認定規則》闡明∟〇,之前部分屬性較為模糊的業界所謂的「非非標」亦屬非標∵⊙。

華創證券固收周冠南團隊近期認為△,對於傳統「非標」資產而言⊙◇,監管整改已執行了近一年半的時間♀▽,認定新政並無相關影響;對於「非非標」□⊙,過渡期內區分「存量」與「新增」⌒⌒,即規則發佈后就不能再新增「非非標」的期限錯配?⌒♂,監管趨嚴π∟☆,規模壓縮;資產配置利好「標準化資產」∟π∴,但短期影響較弱〇┊□,重在長期機構投資偏好的影響;資產證券化、標準化票據等正規渠道的「非標轉標」工具或迎來新的發展契機﹡♂。

本报讯(融媒体记者黄珊)近日,交警部门在城区主要道路施划两轮车停车位,进一步规范两轮车的停车秩序和交通管理。

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根據監管要求☆△∵,非標準化債權類資產的終止日不得晚于封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日∵⊿♀,這大大增加了銀行理財投資非標的難度﹡。符合資管新規的產品需要做到期限匹配、不再多層嵌套π♂♀。

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「客觀上⌒∵△,監管的要求在後來有所鬆動⊙↑⊙,彈性似乎大了一些☆▽,所以轉型剛性也沒有那麼強烈π。在標準化產品基礎資產包的遴選、配置上來說┊∴,信託公司的轉型也需要一個過程◇♀↑。因此轉型速度會有些滯后∵∟。」邢成指出π⊙∴。

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