天天PK10走势图:安信策略:適當調整結構 市場整體尚不面臨系統性風險

天天PK10走势图安信策略:適當調整結構 市場整體尚不面臨系統性風險

【穆加贝举行国葬】

逆周期調控和LPR形成機制改革推動社融環比改善♀∵♂,穩社融仍需政策進一步發力∴◇。人民銀行公布數據顯示♂◇↑,8月末社會融資規模存量為216.01萬億元┊,同比增長10.7%⊙☆,新增社會融資規模1.98萬億元∵,同比多增376億元;新增人民幣貸款1.21萬億元⊙,同比少增665億元;廣義貨幣M2增長8.2%♂,狹義貨幣M1增長3.4%?↑△。從社融結構來看┊♂⊙,LPR改革帶動企業中長期貸款回暖〇,寬信用疊加低基數帶動表外融資同比大增⊙。考慮到當前經濟下行壓力依然較大▽┊,家庭和企業部門的融資需求偏弱⊿,我們預計未來維持社融穩健增長仍需要政策的持續發力♀〇。

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富時羅素宣布A股權重擴大3倍:北京時間8月24日凌晨?□,全球第二大指數編製公司富時羅素公布了其旗艦指數2019年9月的季度調整結果⊙┊。本次季度調整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%∵﹡,並在9月23日開盤前正式生效〇┊。這是富時羅素在第一階段計劃將A股納入因子提升至25%的第二步⊙。根據富時羅素的預測∵π□,到2020年5月第一階段結束后?∵,計中國A股將佔富時新興市場指數(FTSE Emerging Index)總額的約5.5%⌒,占富時全球全指指數(FTSE Global All Cap)約0.57%的權重π。我們預計這將有望為A股帶來約121億美元的被動資金流入﹡∵,其中今年9月的權重提升有望為A股帶來約48億美元外資流入(其中被動資金約40億美元)∵﹡〇。

從結構上看π♀,計算機⌒,國防軍工☆▽,電子〇〇?,建築材料等行業在貨幣政策寬鬆后能取得較好表現♀♂⌒。3. 外資近期持續流入↑⊿,繼續關注國際指數納A進程外資連續11個交易日凈流入♂⊙▽,累計買入460億元A股近三周以來◇,外資持續湧入A股♀□,繼8月27日由於MSCI提升A股納入因子帶來了113億元外資流入后♀♂,從8月29日開始A股獲得北向資金凈流入已經持續了11個交易日□,累計流入460億元∵。從8月8日開始計算北向資金已累計流入696億元∵。

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另外▽∵﹡,據新華社消息∵♀▽,沙特阿拉伯內政部當地時間9月14日發表聲明說∟┊,當天凌晨♂⊙∴,有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司(阿美石油公司)的兩處石油設施並引發火災▽∵。也門胡塞武裝一名發言人14日通過其控制的馬西拉電視台說?﹡♂,胡塞武裝當天出動10架無人機對阿美石油公司在布蓋格和胡賴斯的設施發動襲擊∟∴〇。該武裝還表示將擴大對沙特的襲擊範圍﹡。據媒體14日報道◇⊿◇,沙特和美國卻對胡塞武裝的認責提出質疑♂〇⊿,兩國官員正在就此進行調查∵﹡♂。他們認為∵▽↑,本次襲擊可能來自伊朗或伊拉克﹡♀♀, 而非也門;此次使用的攻擊武器可能是巡航導彈或「巡航導彈+無人機」組合⊙﹡,而非僅使用了無人機⊙。整個中東局勢目前趨於複雜?π。

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另外一方面⊙♂,雖然受8月消費數據意外走強影響π⌒?,美債收益率有所反彈↑♂,但是市場預期9月美聯儲降息概率依然接近90%﹡。美國商務部周五公布的數據顯示〇,美國8月零售銷售月率0.4%◇△?,預期0.2%∵∟△,前值0.7%;8月核心零售銷售月率0%↑,預期0.1%⊿▽,前值1%∵。雖然意外走強的銷售數據使得美債收益率短期有所反彈〇?,但是考慮到更加穩健的核心零售月率仍然低於預期△,這意味着消費數據的改善可能只是曇花一現?∴⊙。從CME的美聯儲觀察所反映的市場對於聯儲降息預期來看▽♂∵,當前市場預計下周降息25bp的概率仍高達87.7%┊☆▽。

未來繼續關注國際指數納A進程今年是三大國際指數密集加倉A股的一年π⌒∴,幾周前⊙∵♂,我們曾經提示8-9月三大指數的納A調倉動作或將影響外資流入的規模和節奏⌒□。就現在而言﹡,8月27日MSCI指數調倉之後∵⌒,9月23日富時羅素和標普道瓊斯兩大指數的調倉或將在9月中旬帶來較多外資流入▽。

從歷史上看┊△∟,央行貨幣政策轉向寬鬆后↑,中期市場漲多跌少△,從結構上看┊☆♂,成長與周期相對佔優△↑☆。我們統計了自2008年以來央行15次降准和13次降息(含5次「雙降」和一次非對稱降息)⊿,在23次央行宣布降息降准中□☆┊,次日市場7次上漲♂,16次下跌π﹡∴,上漲概率為30.4%⊿∟,平均漲幅為-1.33%;而此後一周市場表現為10次上漲♂┊♂,13次下跌∴∟☆,上漲概率為43.5%┊,平均漲幅為-0.71%;此後一月市場表現12次上漲⌒,11次下跌∟☆↑,上漲概率為52.2%┊,平均漲幅為1.24%;此後三月市場表現為9次上漲♂♂,14次下跌△∴◇,上漲概率為39.1%∴△,平均漲幅為2.16%?π。

■風險提示:1. 通脹超預期π△,2.全球經濟低預期∴,3.美股顯著下跌等∴◇。正文本周┊,受貨幣政策轉向寬鬆⊙,經貿關係出現轉機等利好因素影響﹡,A股市場延續全面普漲格局▽,自8月16日以來⊙,上證綜指連續5連陽⌒□∵,秋季行情穩步推進⊙。全周上證綜指┊,中小板指和創業板指分別上漲1.52%△┊∵,1.33%和1.27%♂。從行業指數來看⊙,通信(7.08%)、非銀(3.98%)、化工(3.57%)、計算機(3.34%)、房地產(3.26%)等行業漲幅居前☆∵?,農林牧漁(-4.08%)、食品飲料(-0.24%)、休閑服務(0.52%)、商業貿易(1.82%)、醫藥生物(1.96%)等行業漲幅靠後⊙◇☆。

總體來說⊿∟♀,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告□,在二季度提示市場整體將處於休整期♂,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告⊙π,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局∴▽⊙,迎接新一輪上升行情》等系列報告♀?,判斷與邏輯都被驗證♀♂∴,秋季行情如期展開△。近期我們在交流的過程中發現☆△,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快﹡▽,已經實現了較好盈利♂♂,擔心行情在九月底之前結束♀﹡┊,在考慮兌現收益⊿◇,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後π↑▽。

我們認為♀┊◇,至少是在結構上⊙∟,前期漲幅較多的消費與科技板塊在九月底可能會經歷一些震蕩乃至調整◇,但市場整體尚不面臨系統性風險♂,我們認為機構依然可以積極尋找前期表現相對落後的一些優質公司的機會∟,九月之後↑,我們認為貿易磋商可能超越市場預期∴,市場整體未必面臨系統性風險⊙┊,只不過更需要注意結構上的變化□。行業重點關注:券商、建築、建材、石油化工、煤炭、汽車、醫藥等◇∟↑,主題建議關注自主可控、國企改革等∴▽。

1. 歐央行重啟QE♂,沙特遭遇空襲▽〇,能源價格短期增上漲壓力歐洲經濟下行壓力加大┊,歐央行如期降息+重啟QE⊿?。9月12日π〇,歐洲央行宣布降息10個基點至-0.5%◇〇♂,符合市場預期∵〇⌒。該央行同時宣布重啟量化寬鬆政策(QE)π,即自11月1日起以每月200億歐元的速度開始購買債券⊙〇。歐洲央行政策委員會認為△,在量化寬鬆周期結束后⊙,才會開始加息□﹡。同時▽□π,歐央行將2019年增長預期下調至1.1%π,預計2020年GDP增速為1.2% ∟∵,此前為1.4%⌒□,預計2021年GDP增速1.4%﹡△,此前為1.4%♀◇▽。

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因此♂∟,9月23日開盤前↑,由於富時羅素和標普道瓊斯提升A股納入因子比例帶來的調倉〇⊿↑,有望為A股帶來966億元的外資流入﹡⊿,其中被動型資金約385億元⊿∵。(匯率按照7計算┊◇∟,以上關於外資流入規模的測算詳見此前策略報告□。)

同時♂▽□,法新社報道△,沙特阿拉伯能源部長當地時間周六表示△,沙特石油企業阿美的兩個石油設施已暫時停產∵,導致該公司削減約一半的總產量⊿□∴,而沙特供應全球10%原油↑⊿♀。

總體來說﹡♂,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告☆,在二季度提示市場整體將處於休整期⌒┊☆,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告♀☆π,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局∴〇□,迎接新一輪上升行情》等系列報告∴♂◇,判斷與邏輯都被驗證﹡↑,秋季行情如期展開⌒。近期我們在交流的過程中發現△◇□,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快﹡∵□,已經實現了較好盈利〇♀∴,擔心行情在九月底之前結束☆,在考慮兌現收益﹡﹡,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後☆☆△。

我們認為?∴,隨着國際主要指數紛紛提升A股納入因子□□◇,A股國際化進程已經取得非常明顯進展┊△,外資已經在A股獲得越來越大的話語權⊙↑,截至近年6月外資A股持股佔比已經達到了3.73%⊿∟?,對於上海機場、華測檢測、顧家家居、泰格醫藥等A股的持股比例已經超過流通A股的17%↑↑。對於部分A股來說?☆,外資的影響正越來越大﹡↑♂。

標普道瓊斯將一次性以25%納入因子納入A股:根據另一指數巨頭標普道瓊斯指數此前的安排π□♂,A股將按照25%的納入因子納入包括標普BMI指數、道瓊斯全球指數在內的六個指數系列的15個指數□┊∴,在去年12月31日公布初步的中國A股預估權重名單后∴♂,今年9月6日⊿,將發佈納入中國A股的預估調整文件△△,並最終在9月23日市場開盤前生效﹡。標普道瓊斯指數公司是全球最大的金融市場指數提供商之一☆。2017年底共有13.7萬億美元資金跟蹤標普道瓊斯旗下指數☆☆◇,其中標普全球BMI &全球指數共獲得約1.2萬億資金跟蹤(包括約0.2萬億被動型和約1萬億主動型資金)π?△,而其王牌產品標普500指數則由9.9萬億資金跟蹤♂☆。我們預計今年9月的權重提升有望為A股帶來約90億美元外資流入(其中被動資金約15億美元)⊿。

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我們認為﹡,在歐美央行寬鬆加碼的同時疊加主要產油國的供給受限♂┊,能源價格在短期面臨上漲壓力□,這種預期也將對A股相關板塊(例如石油化工、煤炭等)的表現會帶來一定影響♀♂。

【安信策略】適當調整結構來源:陳果A股策略投資要點總體來說∟⌒⌒,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告﹡,在二季度提示市場整體將處於休整期⌒♂,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告♀⊙,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局♀♂,迎接新一輪上升行情》等系列報告♂♂,判斷與邏輯都被驗證♂,秋季行情如期展開☆。近期我們在交流的過程中發現〇,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快?∟∟,已經實現了較好盈利﹡,擔心行情在九月底之前結束◇♀π,在考慮兌現收益↑◇∴,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後▽↑♀。

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我們認為◇,至少是在結構上?⌒,前期漲幅較多的消費與科技板塊在九月底可能會經歷一些震蕩乃至調整?,但市場整體尚不面臨系統性風險♀,我們認為機構依然可以積極尋找前期表現相對落後的一些優質公司的機會□〇﹡,九月之後∵,我們認為貿易磋商可能超越市場預期∵⌒,市場整體未必面臨系統性風險﹡,只不過更需要注意結構上的變化π◇。行業重點關注:券商、建築、建材、石油化工、煤炭、汽車、醫藥等♂﹡┊,主題建議關注自主可控、國企改革等◇▽☆。

我們認為♀,至少是在結構上〇△,前期漲幅較多的消費與科技板塊在九月底可能會經歷一些震蕩乃至調整□⌒∴,但市場整體尚不面臨系統性風險π,我們認為機構依然可以積極尋找前期表現相對落後的一些優質公司的機會⊙∟┊,九月之後↑∴,我們認為貿易磋商可能超越市場預期﹡♂,市場整體未必面臨系統性風險□⊙♂,只不過更需要注意結構上的變化□☆⊙。行業重點關注:券商、建築、建材、石油化工、煤炭、汽車、醫藥等﹡,主題建議關注自主可控、國企改革等◇∵。

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2. 經貿磋商釋放積極信號∵,國內政策效力初現同時∟⊙△,在國內的流動性預期乃至經濟預期層面△♀,伴隨着全球邁向寬鬆與低利率格局進一步明顯△↑,美元指數回落◇π⌒,利差維持高位??◇,人民幣匯率調整壓力緩解⊿∴,國內政策騰挪空間加大┊▽,寬貨幣+積極財政政策持續發力〇△♂。

新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∴,並不意味着贊同其觀點或證實其描述∟。文章內容僅供參考∟△,不構成投資建議⊿∟⊿。投資者據此操作〇,風險自擔▽◇┊。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體∵□□,版權歸原作者所有▽∴∴,轉載請聯繫原作者並獲許可〇△。文章觀點僅代表作者本人▽□,不代表新浪立場﹡↑。若內容涉及投資建議◇∴,僅供參考勿作為投資依據∵。投資有風險☆π,入市需謹慎♂┊◇。

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安信策略:適當調整結構 市場整體尚不面臨系統性風險

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富時羅素宣布A股權重擴大3倍:北京時間8月24日凌晨?□,全球第二大指數編製公司富時羅素公布了其旗艦指數2019年9月的季度調整結果⊙┊。本次季度調整如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%∵﹡,並在9月23日開盤前正式生效〇┊。這是富時羅素在第一階段計劃將A股納入因子提升至25%的第二步⊙。根據富時羅素的預測∵π□,到2020年5月第一階段結束后?∵,計中國A股將佔富時新興市場指數(FTSE Emerging Index)總額的約5.5%⌒,占富時全球全指指數(FTSE Global All Cap)約0.57%的權重π。我們預計這將有望為A股帶來約121億美元的被動資金流入﹡∵,其中今年9月的權重提升有望為A股帶來約48億美元外資流入(其中被動資金約40億美元)∵﹡〇。

從結構上看π♀,計算機⌒,國防軍工☆▽,電子〇〇?,建築材料等行業在貨幣政策寬鬆后能取得較好表現♀♂⌒。3. 外資近期持續流入↑⊿,繼續關注國際指數納A進程外資連續11個交易日凈流入♂⊙▽,累計買入460億元A股近三周以來◇,外資持續湧入A股♀□,繼8月27日由於MSCI提升A股納入因子帶來了113億元外資流入后♀♂,從8月29日開始A股獲得北向資金凈流入已經持續了11個交易日□,累計流入460億元∵。從8月8日開始計算北向資金已累計流入696億元∵。

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另外▽∵﹡,據新華社消息∵♀▽,沙特阿拉伯內政部當地時間9月14日發表聲明說∟┊,當天凌晨♂⊙∴,有數架無人機襲擊了沙特國家石油公司(阿美石油公司)的兩處石油設施並引發火災▽∵。也門胡塞武裝一名發言人14日通過其控制的馬西拉電視台說?﹡♂,胡塞武裝當天出動10架無人機對阿美石油公司在布蓋格和胡賴斯的設施發動襲擊∟∴〇。該武裝還表示將擴大對沙特的襲擊範圍﹡。據媒體14日報道◇⊿◇,沙特和美國卻對胡塞武裝的認責提出質疑♂〇⊿,兩國官員正在就此進行調查∵﹡♂。他們認為∵▽↑,本次襲擊可能來自伊朗或伊拉克﹡♀♀, 而非也門;此次使用的攻擊武器可能是巡航導彈或「巡航導彈+無人機」組合⊙﹡,而非僅使用了無人機⊙。整個中東局勢目前趨於複雜?π。

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另外一方面⊙♂,雖然受8月消費數據意外走強影響π⌒?,美債收益率有所反彈↑♂,但是市場預期9月美聯儲降息概率依然接近90%﹡。美國商務部周五公布的數據顯示〇,美國8月零售銷售月率0.4%◇△?,預期0.2%∵∟△,前值0.7%;8月核心零售銷售月率0%↑,預期0.1%⊿▽,前值1%∵。雖然意外走強的銷售數據使得美債收益率短期有所反彈〇?,但是考慮到更加穩健的核心零售月率仍然低於預期△,這意味着消費數據的改善可能只是曇花一現?∴⊙。從CME的美聯儲觀察所反映的市場對於聯儲降息預期來看▽♂∵,當前市場預計下周降息25bp的概率仍高達87.7%┊☆▽。

未來繼續關注國際指數納A進程今年是三大國際指數密集加倉A股的一年π⌒∴,幾周前⊙∵♂,我們曾經提示8-9月三大指數的納A調倉動作或將影響外資流入的規模和節奏⌒□。就現在而言﹡,8月27日MSCI指數調倉之後∵⌒,9月23日富時羅素和標普道瓊斯兩大指數的調倉或將在9月中旬帶來較多外資流入▽。

從歷史上看┊△∟,央行貨幣政策轉向寬鬆后↑,中期市場漲多跌少△,從結構上看┊☆♂,成長與周期相對佔優△↑☆。我們統計了自2008年以來央行15次降准和13次降息(含5次「雙降」和一次非對稱降息)⊿,在23次央行宣布降息降准中□☆┊,次日市場7次上漲♂,16次下跌π﹡∴,上漲概率為30.4%⊿∟,平均漲幅為-1.33%;而此後一周市場表現為10次上漲♂┊♂,13次下跌∴∟☆,上漲概率為43.5%┊,平均漲幅為-0.71%;此後一月市場表現12次上漲⌒,11次下跌∟☆↑,上漲概率為52.2%┊,平均漲幅為1.24%;此後三月市場表現為9次上漲♂♂,14次下跌△∴◇,上漲概率為39.1%∴△,平均漲幅為2.16%?π。

■風險提示:1. 通脹超預期π△,2.全球經濟低預期∴,3.美股顯著下跌等∴◇。正文本周┊,受貨幣政策轉向寬鬆⊙,經貿關係出現轉機等利好因素影響﹡,A股市場延續全面普漲格局▽,自8月16日以來⊙,上證綜指連續5連陽⌒□∵,秋季行情穩步推進⊙。全周上證綜指┊,中小板指和創業板指分別上漲1.52%△┊∵,1.33%和1.27%♂。從行業指數來看⊙,通信(7.08%)、非銀(3.98%)、化工(3.57%)、計算機(3.34%)、房地產(3.26%)等行業漲幅居前☆∵?,農林牧漁(-4.08%)、食品飲料(-0.24%)、休閑服務(0.52%)、商業貿易(1.82%)、醫藥生物(1.96%)等行業漲幅靠後⊙◇☆。

總體來說⊿∟♀,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告□,在二季度提示市場整體將處於休整期♂,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告⊙π,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局∴▽⊙,迎接新一輪上升行情》等系列報告♀?,判斷與邏輯都被驗證♀♂∴,秋季行情如期展開△。近期我們在交流的過程中發現☆△,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快﹡▽,已經實現了較好盈利♂♂,擔心行情在九月底之前結束♀﹡┊,在考慮兌現收益⊿◇,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後π↑▽。

我們認為♀┊◇,至少是在結構上⊙∟,前期漲幅較多的消費與科技板塊在九月底可能會經歷一些震蕩乃至調整◇,但市場整體尚不面臨系統性風險♂,我們認為機構依然可以積極尋找前期表現相對落後的一些優質公司的機會∟,九月之後↑,我們認為貿易磋商可能超越市場預期∴,市場整體未必面臨系統性風險⊙┊,只不過更需要注意結構上的變化□。行業重點關注:券商、建築、建材、石油化工、煤炭、汽車、醫藥等◇∟↑,主題建議關注自主可控、國企改革等∴▽。

1. 歐央行重啟QE♂,沙特遭遇空襲▽〇,能源價格短期增上漲壓力歐洲經濟下行壓力加大┊,歐央行如期降息+重啟QE⊿?。9月12日π〇,歐洲央行宣布降息10個基點至-0.5%◇〇♂,符合市場預期∵〇⌒。該央行同時宣布重啟量化寬鬆政策(QE)π,即自11月1日起以每月200億歐元的速度開始購買債券⊙〇。歐洲央行政策委員會認為△,在量化寬鬆周期結束后⊙,才會開始加息□﹡。同時▽□π,歐央行將2019年增長預期下調至1.1%π,預計2020年GDP增速為1.2% ∟∵,此前為1.4%⌒□,預計2021年GDP增速1.4%﹡△,此前為1.4%♀◇▽。

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因此♂∟,9月23日開盤前↑,由於富時羅素和標普道瓊斯提升A股納入因子比例帶來的調倉〇⊿↑,有望為A股帶來966億元的外資流入﹡⊿,其中被動型資金約385億元⊿∵。(匯率按照7計算┊◇∟,以上關於外資流入規模的測算詳見此前策略報告□。)

同時♂▽□,法新社報道△,沙特阿拉伯能源部長當地時間周六表示△,沙特石油企業阿美的兩個石油設施已暫時停產∵,導致該公司削減約一半的總產量⊿□∴,而沙特供應全球10%原油↑⊿♀。

總體來說﹡♂,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告☆,在二季度提示市場整體將處於休整期⌒┊☆,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告♀☆π,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局∴〇□,迎接新一輪上升行情》等系列報告∴♂◇,判斷與邏輯都被驗證﹡↑,秋季行情如期展開⌒。近期我們在交流的過程中發現△◇□,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快﹡∵□,已經實現了較好盈利〇♀∴,擔心行情在九月底之前結束☆,在考慮兌現收益﹡﹡,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後☆☆△。

我們認為?∴,隨着國際主要指數紛紛提升A股納入因子□□◇,A股國際化進程已經取得非常明顯進展┊△,外資已經在A股獲得越來越大的話語權⊙↑,截至近年6月外資A股持股佔比已經達到了3.73%⊿∟?,對於上海機場、華測檢測、顧家家居、泰格醫藥等A股的持股比例已經超過流通A股的17%↑↑。對於部分A股來說?☆,外資的影響正越來越大﹡↑♂。

標普道瓊斯將一次性以25%納入因子納入A股:根據另一指數巨頭標普道瓊斯指數此前的安排π□♂,A股將按照25%的納入因子納入包括標普BMI指數、道瓊斯全球指數在內的六個指數系列的15個指數□┊∴,在去年12月31日公布初步的中國A股預估權重名單后∴♂,今年9月6日⊿,將發佈納入中國A股的預估調整文件△△,並最終在9月23日市場開盤前生效﹡。標普道瓊斯指數公司是全球最大的金融市場指數提供商之一☆。2017年底共有13.7萬億美元資金跟蹤標普道瓊斯旗下指數☆☆◇,其中標普全球BMI &全球指數共獲得約1.2萬億資金跟蹤(包括約0.2萬億被動型和約1萬億主動型資金)π?△,而其王牌產品標普500指數則由9.9萬億資金跟蹤♂☆。我們預計今年9月的權重提升有望為A股帶來約90億美元外資流入(其中被動資金約15億美元)⊿。

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我們認為﹡,在歐美央行寬鬆加碼的同時疊加主要產油國的供給受限♂┊,能源價格在短期面臨上漲壓力□,這種預期也將對A股相關板塊(例如石油化工、煤炭等)的表現會帶來一定影響♀♂。

【安信策略】適當調整結構來源:陳果A股策略投資要點總體來說∟⌒⌒,繼我們安信策略在1月1日市場底部率先發佈堅定看多春季行情報告《在調整中布局春季行情》等系列報告﹡,在二季度提示市場整體將處於休整期⌒♂,《收縮戰線》、《靜心平氣、徐徐圖之》等系列報告♀⊙,近期我們在8月市場底部堅定提出《布局♀♂,迎接新一輪上升行情》等系列報告♂♂,判斷與邏輯都被驗證♂,秋季行情如期展開☆。近期我們在交流的過程中發現〇,部分機構投資者認為近期市場上漲速度較快?∟∟,已經實現了較好盈利﹡,擔心行情在九月底之前結束◇♀π,在考慮兌現收益↑◇∴,部分投資者認為兌現時點可以是聯儲降息或者是中國央行MLF操作降息之後▽↑♀。

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我們認為♀,至少是在結構上〇△,前期漲幅較多的消費與科技板塊在九月底可能會經歷一些震蕩乃至調整□⌒∴,但市場整體尚不面臨系統性風險π,我們認為機構依然可以積極尋找前期表現相對落後的一些優質公司的機會⊙∟┊,九月之後↑∴,我們認為貿易磋商可能超越市場預期﹡♂,市場整體未必面臨系統性風險□⊙♂,只不過更需要注意結構上的變化□☆⊙。行業重點關注:券商、建築、建材、石油化工、煤炭、汽車、醫藥等﹡,主題建議關注自主可控、國企改革等◇∵。

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2. 經貿磋商釋放積極信號∵,國內政策效力初現同時∟⊙△,在國內的流動性預期乃至經濟預期層面△♀,伴隨着全球邁向寬鬆與低利率格局進一步明顯△↑,美元指數回落◇π⌒,利差維持高位??◇,人民幣匯率調整壓力緩解⊿∴,國內政策騰挪空間加大┊▽,寬貨幣+積極財政政策持續發力〇△♂。

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本文标题:安信策略:適當調整結構 市場整體尚不面臨系統性風險

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